Nostalgia de las pasiones tranquilas.

Un artículo de Daniel Innerarity que describe con maestría las entrañas de un sector -el de la gran banca de inversiones global- que carece de ellas.

¿Hasta cuando las fábricas de productos de nula o escasa rentabilidad social?

¿Para cuando el retorno al mundo de las manufacturas, de la economía real, no de la economía financializada?

Dean Baker: "The End of loser liberalism"

Sostiene Dean Baker que

"Progressives need a fundamentally new approach to politics. They have been losing not just because conservatives have so much more money and power, but also because they have accepted the conservatives’ framing of political debates. They have accepted a framing where conservatives want market outcomes whereas liberals want the government to intervene to bring about outcomes that they consider fair.

This is not true. Conservatives rely on the government all the time, most importantly in structuring the market in ways that ensure that income flows upwards. The framing that conservatives like the market while liberals like the government puts liberals in the position of seeming to want to tax the winners to help the losers.

This "loser liberalism" is bad policy and horrible politics. Progressives would be better off fighting battles over the structure of markets so that they don't redistribute income upward. This book describes some of the key areas where progressives can focus their efforts in restructuring market so that more income flows to the bulk of the working population rather than just a small elite."

Un e-libro gratuito que tal vez sea objeto de una próxima reseña en este blog.

Los limites de la especulación. (El Correo, 28.08.11)

Nueva redacción del artículo 135 de la Constitución

¡Mucho cuidado con los tremendismos del déficit cero y del equilibrio presupuestario!

La mitad del déficit acumulado por la economía española durante la crisis en curso ha obedecido a una brutal caída de la recaudación y no a un gasto ineficiente.

Algún colchón se precisa para amortiguar el azote de adversidades imprevistas. Lo contrario sería simplemente suicida.

De todas formas:

a) los detalles se van a la Ley Orgánica

b) largo me lo fiáis: 2020

c) ¿qué significa déficit estructural? Según el acuerdo bilateral, “A los efectos del contenido de la citada ley orgánica, se entenderá por saldo estructural aquel que se deriva de no considerar los ingresos y gastos públicos relacionados con las expansiones y recesiones normales de los ciclos económicos, garantizando así la sostenibilidad a largo plazo de los servicios públicos fundamentales.” Aquí está el quid de la cuestión: determinar qué colchón(qué porcentaje de PNB) puede asumirse para déficits 'cíclicos', en escenarios 'no estructurales'.

d)¿Un consejo de política fiscal 'independiente'?

Así dice el borrador del artículo 135:

1. Todas las administraciones públicas adecuarán sus actuaciones al principio de estabilidad presupuestaria.

2. El Estado y las comunidades autónomas no podrán incurrir en un déficit estructural que supere los márgenes establecidos, en su caso, por la Unión Europea para sus estados miembros.

Una ley orgánica será la que fije el déficit estructural máximo permitido al Estado y a las comunidades autónomas en relación con su producto interior bruto, mientras que las entidades locales deberán presentar equilibrio presupuestario.

3. El Estado y las comunidades habrán de estar autorizados por Ley para emitir deuda pública o contraer crédito.

Los créditos para satisfacer los intereses y el capital de la deuda pública de las administraciones se entenderán siempre incluidos en el estado de gastos de sus presupuestos y su pago gozará de prioridad absoluta.

Estos créditos no podrán ser objeto de enmienda o modificación, mientras se ajusten a las condiciones de la Ley de emisión.

El volumen de deuda pública del conjunto de las administraciones públicas en relación al producto interior bruto del Estado no podrá superar el valor de referencia establecido en el Tratado de Funcionamiento de la Unión Europea.

4. Los límites de déficit estructural y de volumen de deuda pública sólo podrán superarse en caso de catástrofes naturales, recesión económica o situaciones de emergencia extraordinaria que escapen al control del Estado y perjudiquen considerablemente la situación financiera o la sostenibilidad económica o social del Estado, apreciadas por la mayoría absoluta de los miembros del Congreso de los Diputados.

5. Una ley orgánica desarrollará los principios a que se refiere este artículo, así como la participación, en los procedimientos respectivos, de los órganos de coordinación institucional entre las administraciones públicas en materia de política fiscal y financiera.

6. Las Comunidades Autónomas, de acuerdo con sus respectivos Estatutos y dentro de los límites a que se refiere este artículo, adoptarán las disposiciones que procedan para la aplicación efectiva del principio de estabilidad en sus normas y decisiones presupuestarias.

Disposición adicional única
1. La Ley Orgánica prevista en el artículo 135 de la Constitución Española deberá estar aprobada antes de 30 de junio de 2012.
2. Dicha ley contemplará los mecanismos que permitan el cumplimiento del límite de deuda a que se refiere el artículo 135.3.
2. Los límites de déficit estructural establecidos en el 135.2 de la Constitución Española entrarán en vigor a partir de 2020.

Disposición final única
La presente reforma del artículo 135 de la Constitución Española entrará en vigor el mismo día de la publicación de su texto oficial en el Boletín Oficial del Estado. Se publicará también en las demás lenguas de España.

Los curiosos pueden repasar la norma constitucional alemana y establecer comparaciones (Arts.109/3 y 4) y también conocer el contenido del acuerdo político que ha hermanado a las dos formaciones mayoritarias del Parlamento Español.

***Gráfico tomado de 'El Confidencial'(27.08.11)

Prorrogada la prohibición de posiciones cortas

La CNMV se ha unido a otras tres autoridades europeas en materia de títulos valores y ha prorrogado hasta el 30 de setiembre de 2011 la realización por cualquier persona física o jurídica de operaciones sobre valores o instrumentos financieros que supongan la constitución o incremento de posiciones cortas sobre acciones españolas del sector financiero, en las mismas condiciones que las establecidas en el acuerdo del pasado 11 de agosto.

Dos comentarios:

Uno: Siempre los Bancos, como correa de transmisión del riesgo sistémico, protegidos por el establishment. Una medida adicional al haber de la industria bancaria, sus accionistas y sus gestores.

Otro: ¡Bien por la intervención beligerante de una instancia pública! Si los especuladores tienen derecho al lucro individual, los organismos de tutela tienen la obligación de apoyar el bien general, buscando la estabilidad transitoria del sistema.

El dúo 'Merkozy' y la tasa Tobin. (El Correo 21.08.11)

Misión de la Universidad

Muchas décadas desde aquel memorable ensayo de Jose Ortega y Gasset titulado 'Misión de la Universidad' que ahora renueva Benedicto XVI en su gira madrileña de Agosto 2011. Podemos seguir esta ultima intervención en texto o en youtube.

"Esperaba con ilusión este encuentro con vosotros, jóvenes profesores de las Universidades españolas, que prestáis una espléndida colaboración en la difusión de la verdad, en circunstancias no siempre fáciles....."

El Via Crucis de las Bolsas: caída y recuperación

Según destaca el Financial Times, la historia de las caídas bursátiles (S&P500) espectaculares está bien colmada de acontecimientos. Se entiende por 'caída espectacular' aquella que arroja una magnitud mínima del 15% en un período de 15 días.

El número que señala el rotativo es de 11 en el periodo correspondiente a los últimos 80 años.

Pero merece la pena llamar la atención sobre un parámetro especifico que afecta a la caída del 7 de Octubre del 29 (el gran Crash), caída que fue ahondándose a lo largo de los meses.

Se trata de la fecha de recuperación. El indice yanqui tardó 24,8 años en recuperar el valor previo al derrumbe. Casi 25 años.

Pregunta del millón:

¿Cuantos años tardará el selectivo español en recuperar el nivel de los 16.000?

¿Qué está pasando? (El Correo, 14.08.11)

Posiciones cortas/Short selling

Pocos temas han hecho correr tantos ríos de tinta en los anales de la economía como el de la especulación.

Los que interpretan que la especulación es estabilizante forman una manifestación ordenada que discurre en paralelo a la de los que piensan de forma diametralmente opuesta.

Es un tema que hay que diseccionar minuciosamente.

Lo que parece menos discutible es que en mercados especulativos unidireccionales la debacle está servida tras los carruseles de volatilidad que los sectores afectados puedan resistir.

No se trata tanto de atar las posiciones cortas (que también) sino de atar en corto a los especuladores desestabilizantes.

Algo tiene el agua cuando la bendicen y aun siendo bueno el vino nuestro refranero no podía olvidarse de aquella.El agua ni empobrece ni enriquece y sirve y acalla a todos.

No acaba de iniciarse la campaña decisiva para erradicar los productos financieros de nula o escasa rentabilidad social.

Puntualmente, la CNMV, junto a los reguladores de Italia, Francia y Bélgica han saltado al coso y su efecto sobre los mercados ha sido tan meteórico como balsámico.

Poca manufactura, como ha denunciado Dani Rodrick y excesiva financialización de una economía occidental sobreendeudada, errática,de códigos de valores más que discutibles.
Nota de la CNMV aquí.

The Hijacked Crisis

En la batalla doctrinal entre 'austerians' y keynesianos,

Krugman vuelve a significarse como el adalid de la lucha contra el paro.

El problema no es el déficit sino el paro derivado del estancamiento, sostiene.

Ver el artículo original aquí.

Has market turmoil left you feeling afraid? Well, it should. Clearly, the economic crisis that began in 2008 is by no means over.

But there’s another emotion you should feel: anger. For what we’re seeing now is what happens when influential people exploit a crisis rather than try to solve it....

Credibility, Chutzpah and Debt

By PAUL KRUGMAN

Published: August 7, 2011

Paul Krugman presenta en este artículo imprescindible una ácida crítica de la calificadora americana Standard & Poor's reconociendo al mismo tiempo que los Estados Unidos de hoy no son el País que fue en otro tiempo.

To understand the furor over the decision by Standard & Poor’s, the rating agency, to downgrade U.S. government debt, you have to hold in your mind two seemingly (but not actually) contradictory ideas. The first is that America is indeed no longer the stable, reliable country it once was...

Una mirada a nuestro mundo conflictivo, sufriente, injusto

Hoy, el cuadro del desarrollo se despliega en múltiples ámbitos. Los actores y las causas, tanto del subdesarrollo como del desarrollo, son diversos, sus culpas y méritos diferentes. Esto debería llevar a liberarse de las ideologías, que con frecuencia simplifican de manera artificiosa la realidad, y a examinar con objetividad la dimensión humana de los problemas….La línea de demarcación entre países ricos y pobres no es ahora tan neta como en tiempos…anteriores... La riqueza mundial crece en términos absolutos, pero aumentan también las desigualdades. En los países ricos, nuevas categorías sociales se empobrecen y nacen nuevas miserias. En las zonas más pobres, algunos grupos gozan de un tipo de superdesarrollo derrochador y consumista, que contrasta de modo inaceptable con situaciones persistentes de indigencia deshumanizadora. Se sigue produciendo «el escándalo de las disparidades hirientes». Lamentablemente, hay corrupción e ilegalidad tanto en el comportamiento de sujetos económicos y políticos de los países ricos, nuevos y antiguos, como en los países pobres. La falta de respeto de los derechos humanos de los trabajadores es provocada a veces por grandes empresas multinacionales pero también por grupos de producción local. Las ayudas internacionales se han desviado con frecuencia de su finalidad por irresponsabilidades tanto de los donantes como de los beneficiarios. Podemos encontrar la misma articulación de imputaciones también en el ámbito de las causas inmateriales o culturales del desarrollo y el subdesarrollo.(Caritas in Veritate 22)